Операции наращения и дисконтирования

При осуществлении капиталовложений (инвестиций) исчисляется стоимость денег во времени. Деньги вкладываются в осуществление инвестиционных объектов сегодня, а доход от инвестиций будет получен за весь срок функционирования объекта. Капитал есть ни что иное, как дисконтированная стоимость. Это значит, что любой элемент богатства, который приносит его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, является капиталом и его стоимость рассчитывается с помощью дисконтирования.

Дисконтирование – это метод, основанный на приведении будущих доходов к их нынешней стоимости. Он предполагает, что будущие денежные средства будут стоить меньше по сравнению с сегодняшними из-за положительной нормы временных предпочтений (более высокой оценки “настоящих благ” по сравнению с “будущими благами”).

Чтобы подсчитать будущую стоимость (Kn) сегодняшних инвестиций в объеме (K0) через (n) лет при годовой ставке банковского процента (r), применяют формулу:

Kn = K0 (1 + r) n.

Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специальные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов и принять правильное решение.

Дисконтирование — приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег, имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Эта операция обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.

Примеры:

1. Для расчета инвестиций требуется вычисление дисконтированной стоимости денежных потоков, другими словами, для пересчета стоимости потоков расходов и доходов, ожидаемых в будущем, к стоимости на текущий момент времени.

Расчет ставки дисконтирования в этом случае является непростой задачей. Один из самых распространенных способов — расчет WACC, средневзвешенной стоимости капитала. Т.е. расчет общей стоимости капитала с учетом стоимости отдельных частей и удельного веса этих частей в общей сумме.

2. Задача обратная наращению (начислению процентов): требуется по известной наращенной сумме FV вычислить начальную сумму капитала PV. Например, какую сумму положить на банковский депозит, чтобы через пять лет получить 500 тыс. руб. В этом случае ставка дисконтирования вычисляется по простой формуле.

3. В банковской практике задача дисконтирования возникает при покупке денежных обязательств (например, векселей) ранее срока их оплаты. В случае с векселем эта операция называется учёт векселя. Если держатель векселя хочет обменять его на деньги раньше срока оплаты, он обращается в банк с просьбой об учете векселя.

В этом случае банк выплачивает держателю векселя сумму меньшую номинала. Разница между номиналом и выплаченной суммой называется дисконтом. Его величина рассчитывается по формулам дисконтирования в зависимости от дат учета, погашения и учетной ставки (ставки дисконтирования).

Пример:

Рассмотрим два условных проекта. Оба проекта требуют начальных инвестиций в размере 500 руб., другие затраты отсутствуют. При реализации проекта «А» инвестор в течение трех лет получает в конце года доход в размере 500 руб. При реализации проекта «Б» инвестор получает доход в конце первого и в конце второго года по 300 руб., а в конце третьего года — 1100 руб. Инвестору нужно выбрать один из этих проектов.

Предположим, что инвестор определил ставку дисконтирования на уровне 25% годовых. Текущая стоимость (NPV) проектов «А» и «Б» рассчитывается следующим образом:

где Pk — денежные потоки за период с 1-го по n-й годы;

r — ставка дисконтирования — 25%;

I — начальные инвестиции — 500.

NPVА = — 500 = 476 руб.;

NPVБ = — 500 = 495,2 руб.

Таким образом, инвестор выберет проект «Б». Однако если он установит ставку дисконтирования, например, равную 35% годовых, тогда текущие стоимости проектов «А» и «Б» будут равны 347,9 и 333,9 руб. соответственно (расчет аналогичен предыдущему). В этом случае для инвестора проект «А» более предпочтителен.

Следовательно, решение инвестора полностью зависит от значения ставки дисконтирования: если она больше 30,28% (при этом значении NPVА = NPVБ), то предпочтительнее проект «А», если меньше, тогда более выгодным будет проект «Б».

Коэффициент дисконтирования — коэффициент, применяемый для дисконтирования, т. е. приведения величины денежного потока на m-ом шаге многошагового расчета эффективности инвестиционного проекта к моменту, называемому моментом приведения (он не обязательно совпадает с базовым моментом).

Рассчитывается по формуле:

где Km — коэффициент дисконтирования; tm – t0 — промежуток между оцениваемым периодом и моментом приведения (в годах); Е — норма дисконта которая может быть, как единой для всех шагов расчета, так и переменной.

При анализе категории процента следует различать понятия номинальная и реальная процентная ставка.

Номинальная ставка – это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная ставка – это номинальная ставка, скорректированная с учетом ожидаемых темпов инфляции.

Именно реальная ставка определяет решение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций. Например, если номинальная ставка равна 40%, а ожидаемый темп инфляции – 50%, то реальная ставка составит: 40 – 50 = –10%.

Основными факторами, влияющими на уровень ставки ссудного процента, являются степень риска на ссуду; срок, на который выдается ссуда; размер ссуды; уровень налогообложения; ограничения условий конкуренции на рынке.

Ставка ссудного процента определяет уровень инвестиционной активности. Низкая процентная ставка приводит к увеличению инвестиций и расширению производства, а высокая, наоборот, сдерживает инвестиции и производство.

Таким образом, процент в рыночной экономике выступает как цена равновесия на рынке капитала – фактора производства. Для субъекта предложения капитала процент выступает как доход, для субъекта спроса – как издержки, которые несет заемщик.

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы.

наращение

Русский

В Викиданных есть лексема наращение (L131280).
В Википедии есть страница «наращение».

Морфологические и синтаксические свойства

падеж ед. ч. мн. ч.
Им. нараще́ние нараще́ния
Р. нараще́ния нараще́ний
Д. нараще́нию нараще́ниям
В. нараще́ние нараще́ния
Тв. нараще́нием нараще́ниями
Пр. нараще́нии нараще́ниях

на-ра-ще́-ни·е

Существительное, неодушевлённое, средний род, 2-е склонение (тип склонения 7a по классификации А. А. Зализняка).

Приставка: на-; корень: -ращ-; суффикс: -ениj; окончание: -е .

Произношение

  • МФА:

Семантические свойства

Значение

  1. книжн. действие по значению гл. нарастить ◆ …он собственно торговлю бросил и занимается банковыми операциями — для наращения капитала И. С. Тургенев, «Новь», 1877 (цитата из Викитеки) ◆ Мало-помалу стало развиваться стремление к наращению мускулов — собственно атлетика, упражнение с гирями. А. Н., «ЭСБЕ/Атлетический спорт», 1890-1907 (цитата из Викитеки)
  2. лингв. буквенное падежное окончание, используемое в записи порядковых числительных ◆ По закрепившейся традиции наращение должно быть однобуквенным, если последней букве числительного предшествует гласный звук: 5-й день (пятый день), 25-я годовщина (двадцать пятая годовщина), в 32-м издании (в тридцать втором издании), в 14-м ряду (в четырнадцатом ряду).

Синонимы

Антонимы

  1. сокращение, скукоживание

Гиперонимы

Гипонимы

Родственные слова

Этимология

Происходит от нарастить, далее от Шаблон:этимология:нарастить

Фразеологизмы и устойчивые сочетания

    Перевод

    увеличение, расширение

    окончание

    Библиография

      Статья нуждается в доработке.

      Это незаконченная статья. Вы можете помочь проекту, исправив и дополнив её.
      В частности, следует уточнить сведения о:

      • этимологии
      • переводе

      (См. Общепринятые правила).

      Тема 3. Основы финансовой математики

      3.1. Временная ценность денег.

      3.2. Операции наращения и дисконтирования.

      3.3. Процентные ставки и методы начисления. Понятие простого и сложного процента.

      3.4. Виды денежных потоков.

      3.5. Оценка денежного потока с неравными поступлениями.

      3.6. Оценка аннуитетов.

      3.7. Анализ доступности ресурсов к потреблению в условиях рынка.

      Временная ценность денег.

      Временную ценность денег рассматривается в двух аспектах.

      Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с тече­нием времени. Представим, что предприятие имеет свободные денеж­ные средства в размере 15 тыс. руб., а инфляция составляет 20% в год (т.е. цены увеличиваются в 1,2 раза). Это означает, что уже в следующем году, если хранить деньги «в чулке», они уменьшатся по своей покупательной способности и составят в ценах текущего дня лишь 12,5 тыс. руб.

      Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств). Для понимания существа дела рассмотрим простейший пример.

      Предприятие имеет возможность участвовать в некоторой дело­вой операции, которая принесет доход в размере 10 тыс. руб. по исте­чении двух лет. Предлагается выбрать вариант получения доходов: либо по 5 тыс. руб. по истечении каждого года, либо единовременное по­лучение всей суммы в конце двухлетнего периода.

      Даже на житейском уровне очевидно, что второй вариант получе­ния доходов явно невыгоден по сравнению с первым. Это проистека­ет из того, что сумма, полученная в конце первого года, может быть вновь пушена в оборот и, таким образом, принесет дополнительные доходы.

      Операции наращения и дисконтирования

      Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы РV с условием, что через некоторое время t будет возвращена большая сум­ма FV. Результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: либо с помощью абсолютного показателя — прироста (FV — PV), либо путем расчета некоторого относительного показателя. Абсолютные показатели чаще всего не подходят для по­добной оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-времен­ном аспекте. Поэтому пользуются специальным коэффициентом — ставкой. Этот показатель рассчитывается отношением приращения ис­ходной суммы к базовой величине, в качестве которой, очевидно, мож­но взять либо РV, либо FV.

      2 формулы расчета ставки:

      rt = FV – PV (1)

      dt = FV – PV (2)

      В финансовых вычислениях первый показатель имеет еще назва­ния «процентная ставка», «процент», «рост», «ставка процента», «норма прибыли», «доходность», а второй — «учетная ставка», «дисконт».

      Оче­видно, что обе ставки взаимосвязаны, т.е. зная один показатель, мож­но рассчитать другой:

      rt = dt

      dt = rt

      1+rt

      dt-дисконт, rt- учетная ставка

      Оба показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процентах. Различие в этих формулах состоит в том, какая величина берется за базу сравнения: в формуле (1)—исходная сумма, в форму­ле (2) — возвращаемая сумма.

      Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная), в финансовых вычислениях называется процессом на­ращения, искомая величина — наращенной суммой, а используемая в операции ставка — ставкой наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомая величина — приве­денной суммой, а используемая в операции ставка — ставкой дискон­тирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором — о движении от будущего к на­стоящему (рис. 1).

      НАСТОЯЩЕЕ БУДУЩЕЕ

      Рис. 1 Логика финансовых операций

      Экономический смысл финансовой операции, задаваемой форму­лой состоит в определении величины той суммы, которой будет или желает располагать инвестор по окончании этой операции. Из формулы (3)

      FV = PV + РУ *rt ,

      Разность I = FV— PV называется процентом. Это величина дохо­да от предоставления в долг денежной суммы PV.

      На практике доходность является величиной непостоянной, зави­сящей главным образом от степени риска, ассоциируемого с данным видом бизнеса, в который сделано инвестирование капитала. Связь здесь прямо пропорциональная — чем рискованнее бизнес, тем выше значение доходности. Наименее рискованны вложения в государствен­ные ценные бумаги или в государственный банк, однако доходность операции в этом случае относительно невысока.

      Величина FV показывает как бы будущую стоимость «сегодняш­ней» величины PV при заданном уровне доходности.

      Экономический смысл дисконтирования заключается во времен­ном упорядочении денежных потоков различных временных перио­дов. Одна из интерпретаций ставки, используемой для дисконтирова­ния, такова: ставка показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестируемый им капитал. В этом случае искомая величина PV показывает как бы текущую, «сегод­няшнюю» стоимость будущей величины FV.

      Пример

      Предприятие получило кредит на один год в размере 5 тыс. руб. с условием возврата 10 тыс. руб. В этом случае процентная ставка рав­на 100%, а дисконт — 50%.

      Правильных ответов не менее 95%

      Для быстрого поиска по странице нажмите Ctrl+F и в появившемся окошке напечатайте слово запроса (или первые буквы)

      Автором экономической концепции, согласно которой рыночная стоимость организации и стоимость капитала не зависят от структуры капитала, является …

      +Ф. Модильяни

      М. Гордон

      Г. Маркович

      Э. Альтман

      С позиции сторонников теории Модильяни-Миллера привлечение заемного капитала …

      +как правило, никак не влияет на величину WACC

      как правило, влияет на величину WACC в сторону уменьшения

      как правило, влияет на величину WACC в сторону увеличения

      может влиять на величину WACC как в сторону увеличения, так и уменьшения

      С позиции сторонников традиционного подхода к управлению капиталом привлечение заемного капитала …

      как правило, влияет на величину WACC в сторону увеличения

      как правило, никак не влияет на величину WACC

      может влиять на величину WACC как в сторону увеличения, так и уменьшения

      +как правило, влияет на величину WACC в сторону уменьшения

      Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается исходя из стоимости …

      +собственного и заемного

      заемного

      капитала

      собственного

      Друзья, более 600 собак Воронежского приюта Дора https://vk.com/priyt_dora очень нуждаются в поддержке! Приют бедствует, не хватает средств на корм и лечение. Не откладывайте добрые дела, перечислите прямо сейчас любую сумму на «Голодный телефон» +7 960 111 77 23 или карту сбербанка 4276 8130 1703 0573. По всем вопросам обращаться +7 903 857 05 77 (Шамарин Юрий Иванович)

      Стоимость … не используется для расчета средневзвешенной стоимости капитала

      облигаций займов

      обыкновенных и привилегированных акций

      +основных средств

      банковских кредитов и займов

      Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать ..

      величину чистых активов

      сумму величин уставного капитала и реинвестированной прибыли

      величину обыкновенного акционерного капитала

      +размер уставного капитала или обеспечения третьих лиц

      Потребность во внеоборотных активах покрывается …

      уставным капиталом

      собственным капиталом

      +собственным капиталом и долгосрочными кредитами и займами

      долгосрочными кредитами и займами

      … — это показатель, характеризующий спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынке

      +Деловая активность

      Финансовая устойчивость

      Финансовый потенциал

      Имущественный потенциал

      Финансирование оборотных средств преимущественно за счет собственного капитала приводит к …

      +недоиспользованию эффекта финансового рычага

      риску неэффективного использования собственных средств

      увеличению прибыли

      снижению финансовой устойчивости

      … относится к специальным бюджетам

      Бюджет производственных расходов

      +Кредитный план

      Бюджет коммерческих расходов

      Бюджет доходов и расходов

      Бюджет … относится к специальным бюджетам

      накладных расходов

      +налогов

      прямых затрат труда

      управленческих расходов

      … — это уровень стоимости каждой новой единицы капитала, дополнительно привлекаемой организацией

      Стоимость размещения

      Средневзвешенная стоимость

      +Предельная стоимость

      Стоимость привлечения

      Дисконтирование денежных средств — это процесс …

      приведения настоящей (текущей) стоимости денег к их будущей стоимости

      расчета расходов на осуществление проекта

      +приведения будущей стоимости денег к их настоящей (текущей) стоимости

      оценки эффективности инвестиционного проекта

      Показатель, отражающий величину ставки дисконтирования, при которой доходы по проекту равны инвестиционным затратам, — это …

      коэффициент эффективности инвестиций

      +внутренняя норма прибыли

      индекс рентабельности

      чистая приведенная стоимость

      Неверно, что … относят к объектам управления финансовой деятельностью организации

      +маркетинговые исследования

      денежные потоки

      финансовые риски

      финансовые результаты

      Средства резервного капитала предназначены для

      приобретения внеоборотных активов

      +выплаты процентов по облигациям

      начисления дивидендов

      +покрытия убытков

      Неверно, что для … предназначены средства резервного капитала

      +начисления дивидендов

      погашения облигаций общества

      выкупа собственных акций

      покрытия убытков

      … учет — это законодательно регламентированная совокупность процедур наблюдения, сбора, измерения, регистрации и обработки информации об имуществе, источниках его формирования, финансовых и хозяйственных операциях предприятия в стоимостной оценке, с целью составления и представления пользователям финансовой отчетности

      +Финансовый

      Аналитический

      Статистический

      Управленческий

      … цикл — это период оборота денежных средств, который начинается с погашения кредиторской задолженности по обязательствам и заканчивается получением денег от покупателей и взысканием дебиторской задолженности

      Операционный

      +Финансовый

      Коммерческий

      Производственный

      Наращение денежных средств — это процесс …

      приведения будущей стоимости денег к их настоящей (текущей) стоимости

      +приведения настоящей (текущей) стоимости денег к их будущей стоимости

      расчета расходов на осуществление проекта

      оценки эффективности инвестиционного проекта

      Согласно требованиям законодательства доля чистой прибыли, ежегодно отчисляемой в резервный фонд (капитал), не может быть менее …

      15%

      10%

      1%

      +5%

      На уровень финансовой устойчивости организации влияет …

      соотношение наличных денежных средств и кредиторской задолженности

      +соотношение собственного и заемного капитала

      соотношение денежных средств и заемного капитала

      величина оборотных активов предприятия

      … — это документ финансовой отчетности, который в денежном выражении и на определенную дату отражает источники формирования денежных средств организации и направления их использования

      +Бухгалтерский баланс

      Отчет о прибылях и убытках

      Отчет об изменении капитала

      Отчет о движении денежных средств

      К отличительным особенностям портфеля финансовых инвестиций, по сравнению с портфелем реальных инвестиций, относится …

      более высокая оперативность принятия решений в процессе управления портфелем

      более высокий динамизм мониторинга портфеля

      +более высокая ликвидность и более высокий динамизм мониторинга портфеля, а также более высокая оперативность принятия решений в процессе управления портфелем

      более высокая ликвидность

      Организации для мобилизации финансовых ресурсов на финансовом рынке используют …

      инвестиции в ценные бумаги и основные фонды предприятий

      уплату налогов и сборов в бюджетную систему РФ

      привлечение денежных средств в депозиты

      +банковские кредиты, займы, выпуск долговых ценных бумаг

      К краткосрочным формам привлечения капитала относят …

      облигационный заем

      проектное финансирование

      +овердрафт

      синдицированный кредит

      Кредитование под залог недвижимости представляет собой

      факторинг

      +ипотеку

      форфейтинг

      лизинг

      Краткосрочные кредиты – это кредиты, предоставленные на срок …

      до 6 месяцев

      +до 1 года

      от 1 года до 3 лет

      более 3 лет

      Схема простых процентов …

      предполагает капитализацию процентов лишь для краткосрочных финансовых операций

      предполагает капитализацию процентов лишь для долгосрочных финансовых операций

      +не предполагает капитализации процентов

      предполагает капитализацию процентов

      Схема сложных процентов …

      предполагает капитализацию процентов только для долгосрочных финансовых операций

      предполагает капитализацию процентов только для краткосрочных финансовых операций

      не предполагает капитализации процентов

      +предполагает капитализацию процентов

      Проект безусловно рекомендуется к принятию, если значение внутренней нормы прибыли (IRR) …

      не отрицательно

      +превышает стоимость источника финансирования

      превышает уровень инфляции

      меньше стоимости источника финансирования

      Если значение критерия «Внутренняя норма прибыли» (IRR) меньше стоимости источника финансирования – проект …

      +следует отвергнуть

      требует дополнительного финансирования

      может быть реализован с меньшими капиталовложениями

      рекомендуется к принятию

      Критерий «Внутренняя норма прибыли» (IRR) означает …

      минимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка

      максимально достижимый уровень рентабельности инвестиционного проекта

      +максимально допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижении которого реализация проекта не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка

      минимально достижимый уровень рентабельности инвестиционного проекта

      Проект … при положительном значении NPV

      не является ни прибыльным, ни убыточным

      является убыточным

      +является прибыльным

      Метод чистой приведенной стоимости используется для …

      оценки фондоотдачи

      +оценки эффективности инвестиционных проектов

      прогнозирования возможного банкротства организации

      анализа оборачиваемости собственного капитала

      Значение критерия оценки инвестиционного проекта «Индекс рентабельности» (PI) рассчитывается частное от деления … величину исходной инвестиции

      суммы элементов возвратного потока на

      суммы дисконтированных элементов возвратного потока на наращенную

      +суммы дисконтированных элементов возвратного потока на

      суммы наращенных элементов возвратного потока на

      … – это отношение чистой приведенной стоимости притоков денежных средств, образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта, к сумме первоначальных затрат

      Коэффициент эффективности инвестиций

      +Индекс рентабельности инвестиций

      Внутренняя норма прибыли

      Модифицированная норма прибыли

      Проект рекомендуется к принятию, если значение индекса рентабельности (PI) …

      больше нуля

      превышает темп инфляции

      не отрицательно

      +больше единицы

      Величина дисконтированного срока окупаемости … срока окупаемости

      +не превышает величину

      соответствует величине

      превышает величину

      Остаточная политика дивидендных выплат соответствует … подходу

      +консервативному

      агрессивному

      умеренному

      Норма дивидендных выплат определяется как отношение …

      дивидендной доходности к цене за акцию

      дивиденда на акцию к дивидендной доходности

      прибыли на акцию к цене за акцию

      +дивиденда на акцию к прибыли на акцию

      Дивидендная доходность акции рассчитывается как …

      +дивиденд, выплачиваемый по акции/рыночная цена акции

      рыночная цена акции/доход на акцию

      дивиденд, выплачиваемый по акции/прибыль на акцию

      (чистая прибыль – величина дивидендов по привилегированным акциям)/рыночная цена акции

      … – это отношение величины прибыли на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене

      Эффективность

      Рентабельность

      +Доходность акции

      оход по акции

      … рассчитывается как отношение рыночной цены акции к доходу на акцию

      Ценность акции

      Дивидендная доходность

      Дивидендный выход

      Доход на акцию

      Дивиденд — это часть … пропорционально их долям в уставном капитале

      фонда потребления, выплачиваемая акционерам

      имущества акционерного общества, изымаемая его акционерам

      +прибыли отчетного периода, выплачиваемая акционерам

      доходов отчетного периода, выплачиваемая акционерам

      Выплата дивидендов акциями …

      приводит к уменьшению собственного капитала

      +приводит к уменьшению нераспределенной прибыли

      +не влияет на величину собственного капитала

      приводит к увеличению собственного капитала

      Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется как отношение …

      оборотных активов к дебиторской задолженности

      +выручки от реализации к средней величине дебиторской задолженности

      средней величины дебиторской задолженности к выручке от реализации

      сомнительной дебиторской задолженности к дебиторской задолженности

      К недостаткам проведения IPO можно отнести …

      +открытость

      обретение рыночной стоимости

      обеспечение повышенной ликвидности акций

      отсутствие долгового бремени

      К преимуществам использования дополнительной эмиссии акций как способа финансирования можно отнести …

      то, что она обычно является позитивным сигналом рынку

      то, что издержки размещения обыкновенных акций, как правило, ниже, чем другие способы привлечения средств

      +возможность не выплачивать дивиденды

      +отсутствие точных сроков возврата привлеченных средств

      … это основное направление сокращения «омертвленного» капитала

      Увеличение высокодоходной части фондового портфеля

      +Оптимизация запасов и незавершенного производства

      Минимизация остатков средств на расчетном счете и кассовой наличности

      Сокращение низкодоходной части фондового портфеля

      Диверсификация портфеля – это …

      создание фондов внутри организации на случай возникновения возможных финансовых потерь

      +процесс распределения средств по различным инвестиционным инструментам

      процесс подбора ценных бумаг, имеющих положительную корреляцию

      процесс замены инструментов с падающей доходностью на инструменты с растущей доходностью

      Финансовый менеджмент организации представляет собой …

      комплекс мероприятий, направленных на формирование капитала, денежных доходов и различных фондов организации

      политику организации в области использования прибыли

      +управление процессами формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации и оптимизацией ее денежных потоков

      комплекс мероприятий, направленных на приведение в соответствие уровня товарно-материальных запасов организации планируемым объемам производства и продаж

      Коэффициент финансового рычага характеризует …

      +финансовую устойчивость

      ликвидность

      платежеспособность

      рентабельность

      Эффект финансового рычага способствует росту рентабельности собственного капитала, если …

      стоимость заемного капитала соответствует рентабельности активов организации

      рентабельность продаж выше процентной ставки за кредит

      стоимость заемного капитала выше рентабельности активов организации

      +стоимость заемного капитала ниже рентабельности активов организации

      … создаются для обеспечения текущей сбытовой деятельности

      Запасы сырья и материалов

      Сезонные запасы

      +Запасы готовой продукции

      К проблемам, связанным с избыточными запасами, относится …

      упущенная выгода из-за недовыпуска готовой продукции

      нарушение ритмичности производства

      срыв производственной программы

      +рост количества неликвидных запасов

      Если норма распределения прибыли на дивиденды равна 0,6, то доля реинвестируемой прибыли равна …

      0,3

      0,5

      0,6

      +0,4

      Неверно, что … относится к методам оптимизации избыточного денежного потока

      диверсификация операционной деятельности

      +использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности

      ускорение периода разработки и реализации инвестиционных проектов

      формирование портфеля финансовых инвестиций

      Оптимальный уровень денежных средств организации при случайном характере денежных поступлений и выплат определяется с помощью модели …

      Модильяни-Миллера

      Гордона

      Баумоля

      +Миллера-Орра

      Модель … предполагает создание страхового остатка денежных средств

      Модильяни-Миллера

      Гордона

      Баумоля

      +Миллера-Орра

      Коэффициент оборачиваемости … – это показатель, характеризующий скорость оборота задолженности предприятия поставщикам

      +кредиторской задолженности

      дебиторской задолженности

      основных средств

      активов

      Величина чистого оборотного капитала рассчитывается по формуле «…»

      запасы + НДС по приобретенным ценностям + денежные средства

      уставный капитал + резервный капитал

      +оборотные активы – краткосрочные обязательства

      собственный капитал – внеоборотные активы

      Неверно, что … относится к методам управления рисками

      хеджирование

      +сертификация

      диверсификация

      самострахование

      К методам управления рисками относится …

      самофинансирование

      самоокупаемость

      саморегулирование

      +самострахование

      … – это расширение сферы деятельности фирмы на различных направлениях для минимизации рисков

      Сертификация

      Унификация

      +Диверсификация

      Стратификация

      Замедление оборачиваемости запасов … финансового цикла

      не оказывает никакого влияния на длительность

      +приводит к увеличению длительности

      приводит к уменьшению длительности

      Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности … финансового цикла

      +приводит к уменьшению длительности

      не оказывает никакого влияния на длительность

      приводит к увеличению длительности

      … анализ изучает структуру средств предприятия и их источники

      Факторный

      Горизонтальный

      Трендовый

      +Вертикальный

      … анализ позволяет адекватно реагировать на необходимые изменения внутренней и внешней среды в течение дня

      +Оперативный

      Факторный

      Текущий

      Перспективный

      … анализ проводят для сравнения результатов деятельности предприятия с другими предприятиями

      Внутренний

      +Внешний

      Оперативный

      Тематический

      Уменьшение суммы оборотных активов … коэффициента обеспеченности собственными средствами

      не оказывает никакого влияния на значение

      +приводит к увеличению значения

      приводит к уменьшению значения

      Финансовый и операционный циклы отличаются друг от друга на период …

      инкассирования выручки

      омертвления средств в запасах

      погашения дебиторской задолженности

      +погашения кредиторской задолженности

      Денежный поток постнумерандо – это денежный поток с …

      одинаковыми поступлениями в начале и в конце периода, он бывает однонаправленный или смешанный

      поступлениями в начале периода

      одинаковыми поступлениями в начале и в конце периода

      +поступлениями в конце периода

      … капитал – это капитал, привлекаемый для финансирования организации на возвратной основе

      Оборотный

      +Заемный

      Основной

      Собственный

      – это наблюдение за состоянием и развитием бизнеса контрагентов и конкурентов по определенным направлениям с целью совершенствования деятельности собственного предприятия

      Андеррайтинг

      Маркетинг

      Факторинг

      +Мониторинг

      Увеличение скорости оборота дебиторской задолженности … операционного цикла

      не оказывает никакого влияния на длительность

      приводит к увеличению длительности

      +приводит к уменьшению длительности

      Размер ежегодных отчислений в резервный фонд (капитал) определяется в …

      учетной политике

      Гражданском кодексе РФ

      Федеральном законе «Об акционерных обществах»

      +уставе общества

      При прочих равных условиях отчисления в резервный капитал …

      уменьшают величину собственного капитала

      увеличивают величину собственного капитала, если это предусмотрено в учредительных документах

      увеличивают величину собственного капитала

      +не меняют величины собственного капитала

      Финансовая стратегия не должна обеспечивать …

      финансовую устойчивость организации

      укрепление имиджа организации во внешней среде

      +снижение инвестиционной привлекательности организации

      повышение рыночной стоимости организации

      Стоимость привлеченного капитала определяется как …

      сумма процентов по кредитам и выплаченных дивидендов

      сумма уплаченных процентов по кредитам

      +отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов

      сумма уплаченных процентов по облигациям

      Основная цель финансового менеджмента – это …

      обеспечение предприятия источниками финансирования

      организация, планирование, контроль и стимулирование использования финансовых ресурсов

      максимизация прибыли предприятия

      +максимизация рыночной стоимости предприятия

      Более высокому удельному весу внеоборотных активов в составе имущества организации должен соответствовать …

      +больший удельный вес долгосрочных источников финансирования

      больший удельный вес резервного капитала в составе совокупных пассивов

      меньшая доля собственного капитала в составе совокупных пассивов

      меньший удельный вес долгосрочных источников финансирования

      К критериям выхода из инвестиционного проекта можно отнести …

      увеличение срока окупаемости

      снижение чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли проекта

      +снижение чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли проекта, увеличение срока окупаемости, а также возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эксплуатации объекта

      возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эксплуатации объекта

      … подход к управлению оборотными активами предусматривает минимизацию всех форм резервов

      +Агрессивный

      Умеренный

      Консервативный

      Неверно, что внеоборотные активы …

      +подвержены потерям от инфляции

      плохо поддаются оперативному управлению

      подвержены моральному износу

      обладают слабой ликвидностью

      Под понятием финансовая устойчивость понимается …

      +независимость организации от внешних источников финансирования

      зависимость организации от конъюнктуры рынков

      наличие у организации собственного капитала

      степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами и денежными активами, необходимыми для обеспечения платежеспособности

      … – это механизм минимизации рисков, направленный на использование в финансовой деятельности организации производных финансовых инструментов

      Избежание

      Лимитирование

      +Хеджирование

      Страхование

      Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% …

      совокупных активов

      стоимости размещенных обыкновенных акций

      чистых активов

      +уставного капитала

      … подход к управлению оборотными активами обеспечивает наиболее оптимальное сочетание риска и эффективности использования

      Консервативный

      +Умеренный

      Агрессивный

      Наращивание и дисконтирование

      Введение

      Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обес­печение высоких темпов развития, повышение конкурентоспособности в услови­ях рыночной экономики в значительной мере определяется уровнем их инвести­ционной активности и диапазона инвестиционной деятельности. Реализация инве­стиционных программ позволяет совершенствовать производство, улучшать каче­ство продукции, обеспечивает рост производительность труда и в конечном итоге — выживаемость и развитие предприятий в современных условиях. Вот почему так — важно правильно распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами, уметь выбрать лучший вариант осуществляемых вложений, рассчитать их эффек­тивность и прогнозировать последствия этих вложений. Любые решения в облас­ти инвестиций опираются на соответствующий аппарат количественной оценки целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта, формирования оптимальной инвестиционной программы.

      Осуществление инвестиционной деятельности на предприятии требует определенных знаний теории, а также практических навыков в области инвестиро­вания.

      Цель данной дисциплины — дать будущим специалистам знания, кото­рые будут использованы ими в практической деятельности при подготовке и принятию решений по комплексу вопросов, связанных с осуществлением ин­вестиционной деятельности

      Задачи дисциплины дать:

      • теоретические знания в области методологии и методики экономической оценки инвестиций;

      • сформировать практические навыки проведения расчетов показателей экономической эффективности инвестиций и обоснования выбора альтернативных вариантов инвестиций;

      • обеспечить обучение новейшим методологическим разработкам в области анализа, планирования и оценки инвестиций в условиях рыночной экономики.

      В результате изучения дисциплины «Экономическая оценка инвести­ций» студент должен получить необходимые теоретические и практические знания, умения и навыки, а именно:

      — иметь представления об экономическом содержании инвестиций, их ос­новных видах, источниках финансирования инвестиционной деятельности и основах экономической оценки инвестиций;

      — знать:

      • основные принципы и механизмы реализации инвестиционной политики государства;

      • содержание и классификацию инвестиционных проектов, стадии их реа­лизации;

      • основные принципы расчета и обоснования экономической оценки инве­стиций;

      • основные методы оценки эффективности инвестиций.

      Тема № 1 — Основы финансовой оценки денежных потоков:

      Теоретическая часть

      В процессе разработки инвестиционных проектов осуществляются различного рода финансово-экономические расчеты, связанные с потоками денежных средств в различные периоды времени. Ключевую роль в этих расчетах играет оценка стоимости денег во времени.

      Необходимость учета фактора времени определяется принципом неравноценности денег, относящихся к разным периодам времени.

      Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что она с течением времени изменяется с учетом возможного получения дохода; в качестве последнего обычно выступает норма процента.

      В практике применяются различные виды процентных ставок. Одно из основных их отличий связано с выбором исходной базы для начисления процен­тов. Ставки процентов, применяемые к одной и той же начальной сумме на про­тяжении всего срока ссуды, называются простыми процентными ставками, а к сумме с начисленными в предыдущем периоде процентами — сложными про­центными ставками.

      Процентные ставки могут быть, в зависимости от их постоянства во време­ни: постоянными или переменными («плавающими»).

      Концепция неравномерности потоков денежных средств, относящихся к разным моментам времени, является основой анализа экономической эффектив­ности таких операций. Используются два метода корректировки денежных пото­ков — метод наращивания капитала и метод дисконтирования.

      Наращивание (компаундинг) — это процесс увеличения первоначальной суммы денежных средств в результате начисления процентов. Используя метод наращивания можно определить величину денежных средств через некоторый пе­риод времени — ее будущею стоимость (S).

      наращивание

      Первоначальная сумма Будущая стоимость

      Наиболее простыми видами долгосрочных финансовых операций являются разовые платежи (выдача и погашение кредита и депозита).

      Процесс наращивания с начислениями описывается арифметической про­грессией, и определяется по формуле:

      S = P(1+n*i) (1)

      где S – наращенная сумма денежных средств;

      P – первоначальная сумма денежных средств;

      n – период времени;

      i – ставка процента.

      Практика начисления простых процентов. Начисление простых процен­тов обычно используется в двух случаях: 1) при заключении краткосрочных кон­трактов (предоставление краткосрочных кредитов и т. д.), срок которых не пре­вышает года (n <= 1); 2) когда проценты не присоединяются к сумме долга, а пе­риодически выплачиваются.

      При дискретно изменяющихся во времени процентных ставках показатель (коэффициент) наращивания определяется по формуле:

      (2)

      где it — ставка простых процентов в периоде t;

      nt — продолжительность t — периода начисления процентов;

      it — величина ставки процента в каждом интервале.

      Если же продолжительность периода начисления процентов не равномерна, то можно использовать следующую форму расчета коэффициента наращивания:

      (3)

      где — величина каждого последующего интервала во времени.

      Процесс обратный наращиванию называется дисконтированием.

      Дисконтирование представляет собой метод нахождения величины денеж­ной суммы в данный момент времени, получение или выплата которой планиру­ется в будущем.

      дисконтирование

      Первоначальная сумма Будущая стоимость

      Дисконтирование осуществляется по следующему выражению:

      (4)

      где Р — текущая (современная) стоимость денежных средств;

      Дробь в правой части равенства при величине S называется дисконтным множителем. Этот множитель показывает, какую долю составляет первоначаль­ная сумка ссуды в окончательной величине долга.

      Сложные проценты применяются в долгосрочных финансовых операциях, если проценты не выплачиваются сразу после их начисления за прошедший ин­тервал времени, а присоединяются к сумме долга. Присоединение начисленных процентов к сумме долга часто называют капитализацией процентов.

      Формула наращивания по сложным процентам:

      (5)

      где — множитель наращивания.

      В практических расчетах в основном применяют дискретные проценты, т.е. проценты, начисляемые за одинаковые интервалы времени (год, полугодие, ме­сяц, и т.д.).

      Как ранее указывалось, начисление процентов может производиться чаще, чем за один год, — по полугодиям, кварталам и т.д. В подобных случаях для расче­та наращенной суммы можно использовать формулу наращивания, в которой n — число периодов начисления процентов, a i — ставка процента за соответствующий период.

      Однако в большинстве случаев используется номинальная ставка ( j )

      Начисление процентов по номинальной ставке производится по формуле:

      (6)

      где j — номинальная годовая процентная ставка;

      m — число периодов начисления процентов в году;

      n — число лет;

      Р — число периодов начисления процентов за весь срок контракта.

      Кроме номинальной ставки существует эффективная процентная ставка. Она измеряет тот относительный доход, который получает владелец капитала в целом за год и определяется по формуле:

      (7)

      В том случае, когда ставка сложных процентов меняется во времени, фор­мула коэффициента наращивания имеет вид:

      (8)

      где i1, i2, …, ir – процентные ставки по периодам;

      n1, n2, …, nr – периоды начисления.

      При дробном числе лет процент начисляется различными способами:

      1) по формуле сложных процентов:

      (9)

      где t — дробная часть года

      2) на основе смешанного метода, в соответствии с которым за целое число лет начисляются сложные проценты, а за дробное — простые проценты.

      (10)

      Дисконтирование или процесс нахождения текущей стоимости по сложным процентам производится по формуле:

      (11),

      где — дисконтный множитель.

      При начислении процентов за m периодов в году расчет текущей стоимости можно производить по предыдущей формуле (31) или по формуле:

      (12)

      Очень часто в договорах финансового характера предусматриваются не отдельные разовые платежи, а серия платежей, распределенных во времени (напри­мер, регулярные выплаты с целью погашения долгосрочного кредита вместе с начисленными на него процентами; периодические взносы на расчетный счет, на котором формируется некоторый фонд целевого назначения; дивиденды, выпла­чиваемые по ценным бумагам и проч.). Ряд последовательных платежей и посту­плений называют потоками платежей.

      Наращенная сумма потока платежейэто сумма всех последовательных платежей, с начисленными на них процентами, к концу срока ренты.

      Под современной величиной потока платежейпонимают сумму всех платежей, дисконтированных на некоторый момент времени, совпадающий с на­чалом потока платежей или предшествующий ему.

      Таким образом, современная стоимость на конец срока является эквива­лентной суммой, выплачиваемой за один период платежа до даты первой выпла­ты. Будущая стоимость является эквивалентной суммой на момент последнего платежа.

      Потоки платежей, производимых через равные промежутки времени, назы­вают финансовой рентой или аннуитетом.

      Период времени между двумя последовательными платежами называется ин­тервалом (периодом) платежа (ренты).

      Сроком аннуитета (ренты) является время от начала первого до конца по­следнего интервала платежа.

      Наращенная сумма потока платежей в целом определяется следующим об­разом:

      (13)

      где Rt — ряд платежей, выплачиваемых в течении определенного периода;

      n — общий срок выплат;

      nt — время выплат рент после некоторого начального периода.

      Современная стоимость такого платежа определяется как:

      (14)

      где -дисконтный множитель по ставке i

      (15)

      Обычная годовая рента наращивания суммы рассчитывается так:

      (16)

      где R — годовая сумма платежей.

      Обычная годовая рента текущей величины рассчитывается как:

      (17)

      где А — современная (текущая) величина ренты.

      Примеры решения задач.

      Пример 1. Предприятием взята ссуда в размере 100 тыс. руб., срок долга 11 месяцев. Определить сумму накопленного долга по ставке простых процентов, равной 30 % годовых. Используя формулу (1) получим:

      S = 100 000 * (1 + 0,9 * 0,3) = 127 000 тыс. руб.

      Пример 2. Договором предусматривается получение ссуды в размере 50 тыс. руб. на 1 год с ежеквартальным начислением процентов. За первый квартал раз­мер процента — 10% годовых, а за каждый последующий на 1% выше, чем преды­дущий. Необходимо определить суммы выплат по ссуде.

      Для этого определяем коэффициент наращивания за весь срок договора по формуле (2):

      а = 1+0,25*0,1+0,25*0,11+0,25*0,12+0,25*0,13=1,115

      Отсюда будущая сумма выплат по ссуде составит

      S = P*a = 50* 1,1 15 = 55,75 тыс. руб.

      Пример 3. Организация получила ссуду на 2,5 года в размере 400 тыс.руб. под простые проценты. Договор предусматривает следующую схему начисления простых процентов: за первый год 20%, в следующее полугодие — 22%, в каждом последующем квартале ставка повышается на 3%. Требуется определить нара­щенное значение долга.

      В соответствии с формулой 3 определяем коэффициент наращивания:

      а=1+1*0,20+0,25*0,25+0,25*0,28+0,25*0,31+0,25*0,34+0,5*0,22=1,605 Следовательно, наращенное значение долга составит:

      S= 400*1,605=642 тыс.руб.

      Пример 4. Определить какую сумму необходимо положить на депозитный счет в банке, чтобы получить через 6 месяцев 50 тыс. руб., при начислении про­стых процентов в размере 20 %.

      Р = 50000* 17(1+0.5*0.2) = 50 000/1.1 =45.5 тыс. руб.

      Пример 5. Средства в размере 50 000 руб. вложены на 3 года под 10% годо­вых; начисление процентов производится ежеквартально. Определить наращен­ную сумму денег.

      Пример 6. Определить эффективную ставку сложных процентов с тем, чтобы получить такую же наращенную сумму, как и при использовании номинальной ставки j=20 %, при ежемесячном начислении процентов (m=12):

      Пример 7.Найти наращенное значение долга по ссуде, выданной в размере 80 тыс. руб., если процентная ставка по ней в первый год составила 28%, а во вто­рой 30%.

      В соответствии с формулой (8) коэффициент наращивания равен:

      а= (1+0,28)1*(1+0,3)2=1,664

      отсюда наращенная сумма долга составит:

      S=80*2,16=133,2 тыс.руб.

      Пример 8.Организации в банке предложили (предоставили) ссуду в размере 400 тыс. руб. на 28 месяцев под 30% годовых на условиях годового начисления процента. Необходимо определить будущую стоимость ссуды.

      В соответствии с первой схемой будущая стоимость равна:

      S=400(l+0,3)2*(l+0,3*0,33)=742,92 тыс.руб.

      По второй схеме

      S = 400(1+0,3)2,33=737,14 тыс. руб.

      Пример 9.Определить современную (текущую) величину 100 тыс. руб. кото­рые должно получить предприятия через 3 года с момента инвестирования, исхо­дя из ставки 10% годовых.

      Р= 100000*(1 + 0.1)-3 =75,0 тыс. руб.

      Пример10.Предприятие сдает в аренду помещение сроком на 3 года. Аренд­ные платежи в размере 40 тыс. руб. вносятся арендатором ежегодно в конце года в банк на счет предприятия. Банк на внесенную сумму начисляет проценты из рас­чета 20 % годовых. Определить сумму, полбенную предприятием в конце срока аренды при условии, что деньги со счета не изымались.

      Используя формулу 16 для определения наращенной сум­мы, получим, что через 3 года сумма всех арендных платежей, помещенных в банк, составит:

      Пример 11. Предприятие планирует через 3 года проинвестировать проект, стоимостью 300 тыс. руб.; для этого оно создает соответствующий фонд (пред­приятие имеет возможность ассигновать на эти цели ежегодно 82.4 тыс. руб., по­мещая их в банк под 20% годовых). Какая сумма потребовалась бы предприятию для создания фонда в 300 тыс. руб., ели бы оно поместило ее в банк одномомент­но на 3 года под 20% годовых.

      Воспользуемся формулой для расчета современной (текущей) величины ренты и получим следующий результат:

      Задания и задачи

      Задача 1

      Определить сумму накопленного долга, если ссуда равна 100 000 руб., срок долга 1,5 года при ставке простых процентов, равной 15% годовых.

      Задача 2

      Сумма в размере 50 000 руб. внесена в банк на 5 лет под 10% годовых, начисление производится ежеквартально. Определить наращенную сумму (при использовании сложных процентов).

      Задача 3

      Определить эффективную ставку сложных процентов с тем, чтобы получить наращенную сумму, если проценты начисляются ежеквартально, исходя из номинальной ставки 25% годовых. При этом внесён вклад в размере 50 000 руб. на четыре года.

      Задача 4

      Определить современную (текущую) сумму 300 000 руб., которые будут получены через четыре периода, при условии, что стоимость использования денег 15% годовых.

      Задача 5

      Определить какую сумму необходимо вложить, чтобы через 5 лет получить 400 000 руб., при ставке:

      а) 20% годовых;

      б) 3% ежемесячно.

      Задача 6

      В течение 5 лет на расчётный счёт в конце каждого года поступает по 10 млн. руб., на которые начисляют сложные проценты по:

      а) годовой ставке – 20%;

      б) ежеквартальной ставке – 4%;

      Требуется определить сумму на расчётном счёте к концу указанного периода.

      Задача 7

      Компания АВС будет получать по 20 млн. руб. в год в течение 4 периода. Процентная ставка 10% годовых. Вычислить текущую стоимость денег.

      Задача 8

      Предположим, что стоимость денег 10% годовых. Мы можем заплатить долг, при этом у нас есть выбор: заплатить 10 000 руб. сегодня, или заплатить сумму Х через 5 лет. Чему равна максимальная величина Х, чтобы нам было выгодно платежи по ней отсрочить на 5 лет.

      Задача 9

      Организация получила ссуду на 3 года в размере 600 тыс. руб. под простые проценты. Договор предусматривает следующую схему начисления простых процентов: за первый год 25%, в каждом последующем квартале ставка повышается на 1%. Требуется определить наращенное значение долга.

      Задача 10

      Организации в банке предложили ссуду в размере 500 тыс. руб. на 36 месяцев под 24% годовых на условиях годового начисления процента. Необходимо определить будущую стоимость ссуды.

      Задача 11

      Компания создаёт фонд путём помещения в банк суммы в размере 2 млн. руб. Взносы в банк производятся по схеме обычного аннуитета (ренты):

      а) ежеквартально, проценты банком начисляются один раз в год;

      б) ежеквартально, проценты банком также начисляются ежеквартально;

      Определить величину фонда в конце третьего года, при условии, что банк проценты начисляет по ставке 18% годовых.

      Задача 12

      Организация планирует создание в течение 5 лет фонда накопления в размере 300 тыс. руб. На эти цели ежегодно необходимо отчислять сумму в размере 40,3 тыс. руб. Какая сумма потребовалась бы организации на создание фонда в 300 тыс. руб., если она поместила их в банк на пять лет под 20% годовых с ежеквартальным начислением процентов на рентные платежи.

      Задача 13

      Необходимо определить наращенную сумму платежей за весь период ренты и современную стоимость потока платежей на начало срока при условии, что первоначальный платёж составит 100 тыс. руб. под 30% годовых, который с каждым кварталом увеличивается на 10%; срок ренты постнумерандо – 10 лет.

      Задача 14

      Банк «Империал» согласился ссудить компании «Чистый воздух» 300 тыс. руб. в ответ на обещание вернуть через 5 лет 750 тыс. руб. Какую годовую процентную ставку установил банк для компании.

      Контрольные вопросы

      1. Концепция временной ценности денежных средств.

      2. Операции дисконтирования и наращивания капитала.

      3. Формулы расчета текущей и будущей стоимости денежных средств.

      4. Эффективная годовая процентная ставка

      5. Понятие и виды аннуитетов.

      6. Формулы расчета текущей и будущей стоимости аннуитета.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *