50 1 акция

Блокирующий пакет акций: значение, владелец. Контрольные и блокирующий пакет акций – в чем разница?

Что такое пакет акций в акционерном обществе: контрольный, миноритарный, блокирующий, неконтрольный, мажоритарный

Акционеры, вкладывающие свои деньги в различные компании, и стремящиеся получить от этого определенные выгоды, всегда оперируют таким понятием как пакет акций.

Что такое пакет акций

При покупке акций АО, инвестор рассматривает несколько вариантов выгодоприобретения. Это:

  • Получение дивидендов.
  • Участие в некоторых элементах управления компании, например, право голоса на конференциях и собраниях.
  • Перепродажа акций по более выгодному курсу.

И всегда в подобных случаях речь идет о пакете акций, то есть совокупности акций данного предприятия, находящегося на руках одного конкретного лица, независимо от того является это лицо юридическим или физическим.

Основными характеристиками пакета акций, влияющими на эффективность его использования, являются:

  • Количество, входящее в данный пакет.
  • Процентное соотношение акций, входящих в пакет, от всех акций АО.

Нормативное регулирование

Так как инвестирование пакетом акций связано с вложением крупных денег, и оно должно восприниматься всеми участниками процесса однозначно, законодательство не могло оставить это вне правового поля. Данный вопрос регулируется:

  • Статьями 208-го ФЗ об АО.
  • 39-ым ФЗ об организации рынка ценных бумаг.
  • Некоторыми положениями Гражданского кодекса.

Обладатели разного количества акций просто не могут иметь одинаковые права по отношению к инвестируемой ими компании. Поэтому была введена классификация пакетов акций по их видам. Основным критерием для попадания в ту или иную категорию является процент акций данного пакета от всего объема акций компании. Виды пакетов вот такие.

Блокирующий

Этот пакет состоит из более чем четверти (25%) от общего количества акций, выпущенных компанией. Если им владеет один инвестор, то он имеет право:

  • На общем собрании приостановить (блокировать) любое решение акционеров.

Отсюда и его название. Это серьезный инструмент для управления компанией и ее владелец может оказывать серьезное давление на остальных акционеров.

Контрольный

Этот пакет предполагает владение более чем половиной акций АО. То есть 50% + 1%.

  • Владелец контрольного пакета может не без оснований считаться настоящим управляющим компании.
  • На заседании собрания акционеров он может проводить удобные ему решения, голосуя за или против всем контрольным пакетом.

Миноритарный

Данный вид пакета может составлять от 1-го процента до 25-ти процентов акций АО. Самостоятельно он не может влиять на принятие решений и реально участвовать в управлении фирмы, но миноритарщик имеет право:

  • Участвовать в конференциях и собраниях всех акционеров фирмы.
  • Обозначать на них свою позицию.
  • Получать абсолютно полную информацию о результатах работы АО.
  • Требовать судебной ответственности для руководства фирмы, если их деятельность не обеспечивает своевременной и достаточной выплаты дивидендов.

Другие категории

Это основные виды пакетов акций, но не все. Есть еще несколько переходных категорий для пакетов акций, которые предоставляют их владельцам особые условия. Это:

  • 30-ти процентный пакет. Это следующий шаг после блокирующего пакета. Его владелец должен выставить свой пакет на продажу по ценам рынка ЦБ для остальных акционеров. Других изменений в его статусе нет.
  • 75-ти процентный пакет. 75% – это скорее психологический рубеж, достигнув которого акционер уже может не опасаться того, что у кого-то может быть блокирующие его решения пакет.
  • 95-ти процентный пакет. Этот последний шаг перед тем, как стать единственным акционером. Владелец этого пакета, по закону, должен выкупить акции у последних оставшихся миноритарных акционеров.

Что такое акции? Зачем нужны акции компаний? Что такое их пакет: Смотрите в видео ниже:

Что такое контрольный пакет акций – виды пакетов акций

Владение контрольным пакетом акций позволяет определять стратегические направления развития акционерного общества, контролировать его текущую деятельность, осуществлять назначение руководящих органов, согласовывать мероприятия, направленные на использование значительных финансовых ресурсов, а также совершать другие действия, способствующие развитию предприятия, за исключением его реорганизации и ликвидации.

Любой пакет акций включает в себя определенное количество ценных бумаг, принадлежащих конкретному акционеру компании. Основными видами пакетов акций являются:

  1. 1.Миноритарный. Акционер, владеющий этим небольшим пакетом, может делать запросы об интересующих его аспектах работы ОАО, принимать участие в собраниях акционеров, при этом, не оказывая существенного влияния на результаты ания по вопросам повестки дня собрания. Владельцы пакетов с более чем 5-процентным количеством акций обладают правом созыва общего собрания для решения неотложных вопросов ее деятельности.
  2. 2.Блокирующий. Владелец блокирующего пакета имеет право наложить вето на решение общего собрания акционеров, влияя, таким образом, на деятельность компании.
  3. 3.Контрольный. Пакет акций, владение которым дает право управления акционерным обществом. Величина его может быть различной. Теоретически контрольный пакет должен содержать 50%+1 акцию. Такое количество акций не является обязательным, если на собрании присутствуют не все акционеры – в таких случаях для принятия решения достаточно большинства . Учитывая, что в крупных ОАО большинство держателей акций – это мелкие акционеры, то для контроля над такой компанией иногда достаточно иметь пакет из 20-30% акций.

Обладатели пакета в 50% и более акций гарантированно контролируют деятельность компании и определяют стратегическое направление ее развития.

25-процентного пакета достаточно, чтобы блокировать большую часть решений.

Таким образом, несмотря на законные полномочия обладателей крупных пакетов акций, они должны считаться с мнением друг друга, иначе предложения одних могут вызывать противодействие других, нанося ущерб компании.

Крупные (или контрольные) пакеты акций, дающие право серьезно влиять на деятельность компании могут оцениваться гораздо выше номинальной стоимости акций компании. При их продаже владелец может запросить сумму, соответствующую его собственной оценке стоимости пакета.

Акции предприятий подразделяются на следующие типы:

  • Обыкновенные – акции, выпускаемые акционерной компанией и дающие право их владельцам ать на собраниях акционеров, а также получать нефиксированные дивиденды в случае, если компания имеет по результатам финансовой деятельности чистую прибыль, из которой начисляются дивиденды.
  • Привилегированные. Акции, по которым компания обязуется произвести выплату фиксированного дохода. Однако владельцы привилегированных акций лишены права голоса на общем собрании.

Практика показывает, что, как правило, контрольными пакетами акций владеют основатели компании, топ-менеджмент, крупные инвесторы, а также государство, заинтересованное в получении дивидендов для пополнения бюджета. Так, государство владеет контрольным пакетом акций многих крупных ресурсообразующих компаний (Газпром, Роснефть, «Российские железные дороги» и др.).

Рекомендуем почитать:

Акция – ценная бумага, которая удостоверяет участие ее владельца в формировании капитала акционерного общества и дает ему право на получение части прибыли этого общества.

Покупая акцию, инвестор получает долю в активах и может претендовать на часть прибыли компании. Приобретая облигацию, инвестор становится кредитором предприятия.

Пакет акций

Само понятие «пакет акций», как правило, понятен даже для людей далеким от мира финансов и экономики. Но, сегодня я хочу разобрать некоторые нюансы, а также их классификацию по количественному признаку.

Любопытно, что в различных информационных блогах, как правило, упоминается лишь три вида пакетов акций: контрольный, блокирующий и миноритарный. Хотя в действительности, этих пакетов значительно больше.

Попробуем разобрать их подробнее.

Пакет акций. Термины и характеристики

Большинство инвесторов в своем инвестиционном портфеле в обязательном порядке держат часть капитала именно в различных акциях. Оно и понятно, ведь владение акциями дает серьезные преимущества инвестору. Поэтому сегодня и хочу предоставить развернутый ответ на вопрос, что такое пакет акций.

Пакет акций, это любое количество акций одной определенной компании (открытого акционерного общества), которые находятся во владении одного человека.

Вроде понятно, что такое пакет акций, и ничего сложного в определении нет. Теперь рассмотрим, какие пакеты существуют:

  • Владение от одного процента акций одной компании. Данный объем еще называют неконтролирующим пакетом акций (миноритарный пакет). Т.е. понятно, что владельцы такого небольшого объема обладают минимальными правами, не могут влиять на решения компаний, однако могут участвовать в собрании акционеров и запрашивать полную информацию о работе ОАО. Хотя, есть один серьезный нюанс, точнее сказать преимущество, которое позволяет этим инвесторам не чувствовать себя ущербными.

Суть вопроса в том, что данные инвесторы, могут подать в суд на владельцев или менеджмента ОАО, за понесенные убытки, либо неполученную прибыль, за их действия или наоборот бездействия, повлекшие за собой денежные потери владельца такого пакета акций. Особенно любопытно и важно, что сделать это он может от имени всего акционерного общества.

  • Блокирующий пакет, или объем акций в размере более 25% от общего количества выпущенных ценных бумаг. Это уже возможность прямо влиять на решения собрания акционеров, касающиеся деятельности самой ОАО.
  • 30% акций. Права такие же, что и блокирующего пакета акций, но есть новое обязательство. Тот, кто выкупил более 30% акций открытого акционерного общества, обязан в течение 35 дней направить другим владельцам акций этой же компании, публичную оферту, о выкупе у них ценных бумаг.

Если перевести на русский язык, то лицо, выкупившее такой объем акций, обязано предложить другим акционерам выкупить их пакет акций по текущей рыночной цене. Само собой, это вовсе не означает, что те должны его принимать.

Знаменитая золотая акция

  • 50% плюс одна золотая акция. Так называемый, контрольный пакет акций. Его владельцы обладают уже возможностью проводить свои решения через собрания акционеров. Это в теории. На практике история знает немало примеров, когда контрольным пакетом акций считалось объем чуть более 5%.

    Это было связано с тем, что основная масса ценных бумаг находилась во владении у слишком широкого круга инвесторов в малых долях, и собрать в один пул больше 50% просто нереально. Соответственно для принятия решений в ОАО соглашались приять на контрольный пакет – самый большой из находящихся в одних руках.

  • 75% — контрольный пакет, с небольшим дополнением. У такого объема есть возможность препятствовать блокированию решений, которые проводят через собрания акционеров.
  • 95% — С одной стороны, лицо, получившее под контроль такой большой объем акций, обязано выкупить оставшиеся акции у остальных акционеров, по требованию их владельцев. С другой стороны, инвестор у которого уже есть 95% может потребовать продажу ему остатков акций, принадлежавших другим владельцам.

Вот теперь, пожалуй, и все. Теперь Вы знаете, что такое пакет акций, и каких видов они существуют. И если Вы инвестор, эту информацию знать просто обязаны.

Контрольный пакет акций – это совокупное количество ценных бумаг, насчитывающее больше половины всего, находящегося в обороте. То есть, человек, владеющий 50% + 1 акция считается держателем контрольного пакета АО. Его держатель имеет право выбирать стратегию развития компании, контролировать её деятельность, назначать руководящие органы и осуществлять действия, которые способствуют развитию АО (исключениями являются ликвидация и реорганизация).

Что это такое

Акции – ценные бумаги, которые свидетельствуют, что акционер вложил свои средства в капитал акционерного общества и имеет право получать определённую часть прибыли в форме дивидендов. Кроме того, этот актив даёт возможность владельцу участвовать в управлении АО, и предполагает владение частью имущества при ликвидации предприятия-эмитента.

Пакет акций является совокупностью ценных бумаг отдельного АО, которые принадлежат одному физическому или юридическому лицу. Если говорится о пакетах акций, всегда указывается, сколько ценных бумаг содержится в нём (или какой процент от общего объёма ценных бумаг общества).

Учитывается общий объём всех выпущенных ценных бумаг, и каким количеством владеет каждый акционер. Чтобы иметь право решать какие-либо вопросы в совете директоров АО, нужно владеть достаточным процентом ценных бумаг. Например, чтобы проводить собрание АО, необходимо быть владельцем не меньше 5% акций.

Помимо обыкновенных акций АО может выпустить привилегированные, отличающиеся тем, что их владелец не может участвовать в управлении компанией. Но в случае ликвидации АО он тоже имеет право голосовать по разным решающим вопросам. Держатели привилегированных бумаг имеют некоторые преимущества:

  1. Дивиденды выплачиваются им независимо от прибыли АО.
  2. Они имеют первоочередное право получить долю имущества в случае ликвидации предприятия. Только после того, как эмитент рассчитается с ними, на имущество могут претендовать держатели обычных бумаг.

В соответствии с российским законодательством привилегированные акции могут составлять не больше 25% всего количества выпущенных ценных бумаг.

Разновидности

Классической терминологией предполагается три вида пакетов:

  • миноритарный;
  • блокирующий;
  • контрольный.

Однако, на практике существует четвёртый вид, так называемый мажоритарный. Рекомендуем подробнее ознакомиться с каждым из видов:

Название Описание
Миноритарный Это небольшое количество активов, не дающее возможность существенно влиять при принятии решений внутри АО, но позволяющее запрашивать сведения о состоянии дел и полноценно участвовать в собраниях акционеров. В большинстве случаев содержит 1% от объёма
Блокирующий Даёт право блокировать или отложить решение, принятое на собрании. В теории он должен содержать 25% акций. Однако, на практике, если отсутствует контрольный пакет, в блокирующем может находиться значительно меньшее количество активов
Контрольный Даёт право управлять компанией и может быть разной величины. В теории в нём должно содержаться 50% + 1 акция. Это количество не считается обязательным, когда в собрании участвуют не все акционеры. В этом случае, чтобы принять решение понадобится большинство голосов. В крупных АО большинство акционеров миноритарные. Чтобы контролировать такую организацию достаточно владеть 20 — 30% акций
Мажоритарный Когда в АО очень много акционеров, его активы «распыляются» так сильно, что контрольного пакета в классическом понимании нет. В этом случае крупнейший акционер – владелец, имеющий самый большой «мажоритарный» пакет

Держатели пакетов в 50% акций и больше имеют гарантированное право контроля над деятельностью АО и определения стратегического направления его развития. Владение 25% бумаг достаточно для блокирования большей части решений. Поэтому, несмотря на предоставленные полномочия, крупные акционеры должны прислушиваться к мнению друг друга. В противном случае решения одних могут вызывать противодействие со стороны других, тем самым нанося вред компании.

Владельцам акций предоставляется право управлять предприятием. Чем большим их количеством владеет инвестор, тем большее значение имеет его голос.

Объём контрольного пакета

Как уже писалось выше, теоретически акционер должен владеть 50% + 1 акцией для консолидации в своих руках контрольного пакета. Практически это число может быть намного ниже и варьироваться в интервале 20 – 25% бумаг АО. Бывали примеры, когда10% было достаточно для блокирования неугодных решений и управления компанией. Такая ситуация возможна, когда:

  1. Держатели ценных бумаг географически удалены друг от друга, поэтому не имеют возможности постоянно присутствовать на собраниях АО.
  2. Многие учредители АО ведут себя пассивно и не участвуют в собраниях.
  3. Часть бумаг привилегированные и не предоставляют владельцам право голоса. В этом случае соотношение акций, которыми владеют акционеры, перераспределяется.

Когда на собрании присутствует только 80% акционеров, блокирующий пакет акций будет составлять меньше 25% + 1 и возникает возможность блокирования решений и с меньшим количеством активов. Кроме того, наблюдается закономерность: чем больше миноритарных акционеров в АО, тем меньше ценных бумаг может составлять контрольный или блокирующий пакет.

Отличие контрольного и блокирующего пакетов

Лицо, владеющее контрольным пакетом, автоматически является владельцем блокирующего. Держателем блокирующего пакета может налагаться вето на решения остальных членов АО. Владелец контрольного пакета имеет возможность, как блокировать решения остальных акционеров, так и решать большое количество вопросов по управлению АО: выплата дивидендов, выбор направления развития и т. д. Однако, ряд вопросов по управлению акционерным обществом требуют больше ¾ голосов. Это:

  • ликвидация компании;
  • слияние, реорганизация, изменение статуса;
  • уменьшение уставного капитала уменьшением номинала акций;
  • увеличение уставного капитала;
  • установление стоимости ценных бумаг при предстоящей эмиссии;
  • покупка собственных акций, размещённых на фондовом рынке;
  • планирование крупной сделки, чья стоимость превышает половину объёма активов АО.

Приобретение

При широкой диверсификации капитала АО контрольный пакет может быть составлен из 20 – 30% от общего капитала. Чтобы приобрести такое количество активов нужно пройти несколько этапов:

Этап Действия
Оценка количества ценных бумаг Если одно лицо владеет более 75% активов, необходимо сразу начинать переговоры о приобретении компании. Когда у одного лица находится пакет в 40%, а другие акции распределены между акционерами, то необходимо начинать приобретать небольшое количества бумаг, а затем покупать акции у крупного учредителя.

При оценке и покупке ценных бумаг понадобится поддержка менеджеров компании, которые помогут уладить конфликтные ситуации и будут предоставлять необходимые сведения о состоянии АО.

Наибольшие сложности могут возникнуть, если все ценные бумаги равномерно распределили между акционерами. В такой ситуации менеджеры ведут гибкую политику, и приобретение большого количества активов будет крайне затруднительным. Понадобится приобрести часть акций и с «численным перевесом» договариваться с руководством предприятия

Получение разрешения По действующему законодательству при приобретении большого количества ценных бумаг одной компании нужно иметь разрешение Министерства по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства. Эта мера предназначается для предотвращения захвата контроля над АО разными манипуляциями и исключения возможности рейдерского захвата.

Для обеспечения безопасности сделки, рекомендуется заключать предварительное соглашение, в соответствии с которым инвестор получит приобретённые активы

Регистрация Заключительный этап – зарегистрировать сделку в соответствующей инстанции и внести изменения в реестр акционеров

Когда человек принимает решение об инвестировании собственного капитала, то одна из первых строчек в списке инвестиционных инструментов, как правило, отводится под инвестиции в рынок ценных бумаг. В свою очередь, среди ценных бумаг, наиболее ликвидными и привлекательными всегда считаются акции. Большинство начинающих акционеров интересует вопрос, что такое контрольный пакет акций? Расскажем обо всем по-порядку.

Что такое акции

Акция является ценной бумагой, выступающей в качестве свидетельства о том, что акционер (владелец акций) внес собственные средства в капитал акционерного общество и обладает правом получения определенной части прибыли в виде дивидендов. Помимо этого, наличие акции у лица дает ему право на участие в управленческой деятельности акционерного общества, а также на часть имущества предприятия, которое останется в случае ликвидации акционерного общества.

Как только начинающий инвестор начинает осваиваться на рынке ценных бумаг, возникает определенный дефицит в понимании этой терминологии. Стоит только углубиться в изучение акций чуть дальше самого определения акции, как сразу всплывает следующее понятие «пакет акций». Сразу возникает вопрос: «Пакет акций – это сколько акций?».

Пакет акций – что это?

Пакет акций — это совокупность акций отдельно взятого акционерного общества, которыми владеет одно конкретное физическое или юридическое лицо. Говоря о пакетах акций, всегда отмечают, сколько акций находится в пакете, либо какой процент от общего числа ценных бумаг акционерного общества находится в пакете.

К примеру, Сбербанк на сегодняшний день выпустил 21 586 948 000 штук акций. Крупнейший пакет акций Сбербанка принадлежит Центральному Банку РФ и составляет 52,3% или это 11 289 973 804 штук акций. Этот пакет акций называется контрольным. Дальнейшее изучение рынка ценных бумаг требует понимания терминологии всех видов пакетов акций.

Разновидности пакета акций

В классической терминологии существует следующие три разновидности пакетов акций:

  • Контрольный;
  • Блокирующий;
  • Миноритарный.

Но на практике существуют такие акционерные общества, где существует четвертый пакет акций, называемый мажоритарным. Целесообразно изучить каждый из существующих видов пакетов по отдельности.

Контрольный пакет акций

Контрольный пакет акций – это совокупность акций, насчитывающая более половины от всего количества акций, находящихся в обороте. Иными словами, человек, в распоряжении которого находится 50% всех акций +1 акция, является держателем контрольного пакета акций акционерного общества. Держатель контрольного пакета обладает правом на контроль всех решений, которые принимаются внутри акционерного общества, поскольку за ним автоматически закрепляется большинство голосов на акционерном собрании.

Миноритарный пакет акций у акционеров

Миноритарный пакет акций – это малый набор акций, который не дает права существенного влияния на принятие решений внутри акционерного общества, но при этом позволяет запрашивать информацию о состоянии дел и являться полноценным участником собраний акционеров. Наиболее часто считается, что в миноритарном пакете находится 1% от общего количества акций.

Необходимо учитывать, что интересы всех держателей акций защищены специальными законами, поэтому у каждого акционера есть достаточный набор прав.

Блокирующий пакет акций

Блокирующий пакет акций – это объем акций, позволяющий правом блокировать или откладывать решения, принятые в ходе собрания акционеров. В блокирующем пакете акций теоретически должно находиться 25% акций акционерного общества, но на деле, когда в АО отсутствует существование контрольного пакета, блокирующий пакет акций может содержать значительно меньше акций.

К примеру, российская энергетическая компания «ПАО ИНТЕР РАО» не имеет держателя контрольного пакета акций, а мажоритарный пакет в размере 27,63% акций находится у «АО Роснефтегаз». Следующим по совокупности акций выступает «ИНТЕР РАО Капитал», насчитывающая 19% акций, что на практике позволяет называть ее держателем блокирующего пакета акций.

Мажоритарный пакет акций

На практике часто происходит так, что акционерное общество насчитывает огромное количество акционеров, поэтому акции этого АО «распылены» настолько сильно, что контрольный пакет акций в своем классическом понимании попросту отсутствует, и тогда крупнейшим акционером становится лицо, имеющее самый крупный «мажоритарный» пакет. Таким образом, мажоритарный пакет акций – это комплекс акций, наделяющих держателя правом контролировать все решения акционерного общества в отсутствии существования держателя контрольного пакета.

К примеру, «ПАО Газпром» из-за высокой степени «распыленности» акций не имеет акционера, который обладал бы контрольным пакетом, поэтому большинство голосов на акционерных собраниях получает мажоритарный пакет акций, которым обладает Российская Федерация в лице «Росимущества», насчитывающего 38,373% акций.

Пакет акций — это совокупность ценных бумаг предприятия, которые находятся в руках одного владельца (держателя). Его объем определяет права и полномочия акционера. Это может быть право голоса, вынесение вопросов на голосование, получение прибыли, право наложения вето и др. Владение контрольным пакетом акций позволяет держателю полностью управлять компанией, изменять ее политику и стратегию развития, назначать руководителей отделений.

Акциями называются ценные бумаги, которые подтверждают тот факт, что их держатель инвестировал в компанию некоторую сумму денежных средств. Объем активов напрямую взаимосвязан с количеством вложенных средств. Чем он больше, тем больше прав имеет владелец на выплату дивидендов или часть материальных благ при банкротстве или ликвидации компании. Пакет акций представляет собой набор ценных бумаг фирмы, находящихся в пользовании одного человека. Его размер определяется поштучным количеством или процентом от объема акций, которые выпустило данное предприятие.

Чем больше у акционера активов предприятия, тем больше прав он имеет в управлении его стратегией и развитием.

Например, для созыва собрания акционерного общества (АО), т. е. всех владельцев активов и голосования на нем, достаточно обладать 5% акций. Однако решать важные вопросы, которые касаются реорганизации или закрытия компании, изменения направления ее деятельности, слияния с другими предприятиями, имеют право только крупные инвесторы или держатель контрольного пакета. Решение выносится большинством голосов.

Дополнительно предприятие имеет право на выпуск привилегированных акций. По закону РФ данные ценные бумаги не могут составлять более 25% всего оборота. Их держатели ограничены в правах на управление деятельностью акционерного общества. Голос владельцев имеет вес только во время реорганизации или при закрытии фирмы.

Однако при этом привилегированные акционеры получают свой процент прибыли независимо от положения дел в компании. И в ситуации, когда предприятие стало банкротом или подлежит ликвидации, владельцы особых акций получают компенсацию вложенных средств и часть имущества в первую очередь.

Компании акционерного типа бывают открытыми и закрытыми. В первом случае часть бумаг предприятия находится в открытом доступе на фондовом рынке, для каждого желающего их приобрести. Во втором варианте выпуск и распространение ценных бумаг происходит только между уже существующими владельцами. В таком ситуации предприятие защищает себя от внешнего влияния и позволяет укрепить свои позиции в управлении действующим акционерам.

Разновидности пакетов

В классической схеме организации акционерных обществ существуют следующие виды пакетов ценных бумаг:

  • контрольный пакет акций;
  • блокирующий;
  • миноритарный;
  • мажоритарный.

Контрольным считается пакет активов, в котором содержится не меньше 50% + 1 ценная бумага. Такой объем позволяет полностью управлять деятельностью предприятия. Основной акционер часто является учредителем компании, имеет право накладывать вето на решения, а еще его голос имеет больший вес, чем у других акционеров.

Блокирующим пакетом активов считается тот, который составляет не менее 25% общего оборота. Держатель имеет право на созыв акционеров, выносить предложения на голосование и блокировать принятые другими владельцами акций. Неоспоримым является только решение владельца наибольшего количества активов. В крупных предприятиях, где много акционеров и нет главного держателя в классическом виде, объем блокирующего пакета может меньше установленного процента.

Миноритарные пакеты акций представляют собой владение малым количеством ценных активов. Чаще всего их объем не превышает 1-4%. Их владельцы не обладают влиянием на действия фирмы, не имеют права голоса, но могут присутствовать на собраниях акционеров. Они могут периодически запрашивать документацию и отчеты о финансовой деятельности, но влиять на нее не могут.

Мажоритарный — это самый крупный пакет акций, при отсутствии контрольного набора активов. Существуют предприятия, где нет основного держателя и очень много миноритарных владельцев. В такой ситуации руководителем и основным лицом, способным на привилегированное право принятия решений, является тот, у кого содержится наибольший процент акций. В большинстве случаев он составляет около 30-35%.

Несмотря на размер наборов акций акционерного общества, основой его управления считается принятие коллективных решений. Это говорит о том, что держатели активов должны прислушиваться друг к другу и находить компромиссные решения.

Объем контрольного пакета

Для людей, которые решили заняться инвестиционной деятельностью, важен ответ на вопрос, сколько акций необходимо купить, чтобы управлять деятельностью компании. В классическом варианте для созыва собрания и права голоса достаточно иметь всего 5% акций. Чем больше у владельца активов, тем весомее голос в решении важных управленческих вопросов.

Чтобы иметь полный доступ к управлению предприятием, нужно собрать контрольный комплект акций, который составляет 50% + 1 ценный актив всего выпущенного оборота.

Однако на практике цифры могут отличаться. Если в компании много миноритарных держателей, то процент контрольного комплекта бумаг может составлять 25-30%. Еще бывали случаи, когда компания с контрольным пакетом акций всего в 10% управляла полностью всей деятельностью.

Такое может происходить в следующих случаях:

  • четверть активов являются привилегированными и не дают права держателям участвовать в голосовании;
  • в заседании принимают участие только до 80% инвесторов, а это значит, что для отклонения решения требуется меньше четверти процентов акций;
  • предприятие является миноритарным видом АО, где нет контрольного комплекта активов, поэтому для полного управления компанией требуется меньше чем 50% + 1 акция.

Для многих тема акционерных обществ сложна и непонятна, поэтому начинающие инвесторы часто путают понятия блокирующий и контрольный пакет активов. Основное различие заключается в том, что держатель 50% ценных активов + 1 автоматически обладает и первым, и вторым типом пакетов. Он имеет большее право голоса, а также может накладывать вето на решения большинства инвесторов. Простыми словами, этот человек в большинстве случаев обладает максимальной властью на предприятии.

Владелец контрольного набора активов имеет право на самостоятельное решение следующих вопросов:

  • определение стратегии и направления развития предприятия;
  • назначение выплаты процентов от прибыли;
  • назначение сотрудников на руководящие должности;
  • все вопросы, связанные с рабочим процессом и т.д.

Однако существует ряд моментов, по которым решения принимаются голосами 75% акций. К ним относятся:

  • приобретение активов компании, которые находятся в открытом доступе на фондовом рынке;
  • инвестирование в уставной капитал или, наоборот, его сокращение;
  • изменение правового статуса фирмы;
  • слияние или поглощение других предприятий;
  • решение по сделкам, сумма которых больше 50% стоимости активов предприятия:
  • определение стоимости на эмиссию акций;
  • банкротство и ликвидация акционерного общества.

Таким образом, получается, что в классическом варианте преимущество имеет держатель контрольного набора активов. А блокирующий комплект акций приобретает значение при миноритарном и мажоритарном типах АО.

Стоимость акций зависит от их влияния на деятельность компании. Наиболее дешевыми при покупке будут миноритарные пакеты активов, так как они имеют минимальный вес. При такой системе управления контрольный набор активов может составить 25-30%.

Чтобы приобрести контрольный комплект ценных бумаг, потребуется выполнить пошаговую инструкцию.

На первом этапе необходимо оценить объем ценных активов компании. Информация об акционерах и распределении между ними уставного капитала доступна для будущих инвесторов. Поэтому, если есть владелец 60-70% акций, то переговоры необходимо вести только с ним. Только он сможет продать управление компанией. Если же общество мажоритарное, то скупку акций лучше начинать с небольших объемов, и покупку наибольшего пакета оставить напоследок. Например, есть контрольный пакет активов в 38%.

Чтобы получить большинство выпущенных бумаг, следует постепенно скупить 12-13%, а затем начать переговоры о приобретении этих 38%. В результате держатель станет владельцем контрольного и блокирующего пакетов. После этого требуется получить разрешение Министерства по антимонопольной политике. Данный закон действует на территории РФ и большинства развитых стран мира.

Он был создан для того, чтобы исключить рейдерские захваты предприятий и создания монопольных корпораций, которые будут диктовать условия на рынке. Поэтому перед закрытием сделки по приобретению большинства акций нужно получить соответствующее правительственное разрешение.

Затем нужно зарегистрировать активы. По завершении сделки сведения о новом держателе активов вносятся в соответствующий реестр и устав компании. На этом процедуру можно считать завершенной. Если следовать рекомендациям, то проблем с приобретением активов не возникает. Исключение составляют компании, где акции практически равномерно распределены между владельцами. Часто это случается в закрытых акционерных обществах, которые избегают приема новых акционеров. Приобрести контрольный пакет акций возможно только при переговорах со всеми владельцами акций.

Что такое контрольный пакет акций, что он дает и как его получить

Приветствую, уважаемые читатели! Сегодня я предлагаю вам разобраться в основах инвестирования средств в ценные бумаги компаний. Когда инвестор выходит на биржу, чтобы приобрести акции, вряд ли его интересует 1 штука. Скорее всего, он рассматривает покупку целого пакета. А такие пакеты бывают нескольких видов, каждый из них дает своему владельцу определенные права. Я рассмотрю их все, но подробно поговорю про один – контрольный пакет акций.

Что такое пакет акций и зачем он нужен

«Пакет акций» (ПА) – это фиксированный объем ценных бумаг, приобретенный одним лицом (акционером). От его величины зависят права, которыми акционер обладает. При незначительных размерах пакета это может быть право голоса на собраниях и на получение дивидендов. Владея значительным ПА какого-либо акционерного общества, вы уже можете реально ею управлять.

Чем отличается акция от облигации

Чтобы не возникало путаницы, давайте вспомним отличия акции от облигации.

Акции – это долевые ценные бумаги, подтверждающие право владения частью акционерного общества (АО). Они дают акционеру права, например на получение дивидендов. Размер дивидендов полностью зависит от финансового благополучия компании и решения, принятого акционерами о его распределении.

Облигации – это долговые ценные бумаги, которые закрепляют за инвестором право на получение установленной суммы через определенный срок. То есть, приобретая облигации, вы кредитуете акционерное общество. Доход по облигациям заранее фиксируется в виде премии или дисконта.

Типы акций акционерного общества

Акции любой компании в форме акционерного общества бывают двух типов: обыкновенные и привилегированные. Расскажу подробнее.

Обыкновенные

Лицо, владеющее обыкновенными ценными бумагами акционерного общества, – это полноправный акционер с присущими этому статусу правами:

  1. Голоса на собраниях.
  2. На получение дохода в форме дивидендов. Однако их вы получите, только если компания сработала в прибыль и большинство голосов на собрании было отдано за решение их выплатить.
  3. На часть имущества при ликвидации акционерного общества. Правда, это право владельцы реализуют в последнюю очередь, когда выполнены все обязательства перед другими кредиторами.

Привилегированные

Привилегированные акции дают своим владельцам стабильный доход в форме фиксированного размера дивидендов. И в случае банкротства предприятия такие акционеры имеют приоритетное право на часть имущества перед обыкновенными. Но права голоса такие ценные бумаги не дают.

Виды пакетов

А теперь предлагаю перейти к определению видов ПА, рассмотреть, какие они дают преимущества и какие имеют ограничения.

Контрольный пакет (КПА) – определенное количество выпущенных компанией ценных бумаг, которыми владеет одно лицо (как физическое, так и юридическое). Контрольный ПА дает право такому акционеру единолично управлять акционерным обществом по многим вопросам.

Какой долей акций необходимо обладать для контрольного пакета

По классике, чтобы ваш ПА стал контрольным, доля, принадлежащая вам, должна быть не менее 50% плюс 1 акция. Конфликт интересов при таком раскладе исключен: этот объем доступен только одному акционеру. На практике же у владельца контрольного ПА может быть меньше 50 процентов, потому что его пакет, даже в этом случае, самый крупный среди всех акционеров компании.

От чего зависит его размер

Размер контрольного ПА зависит от общего количества акционеров. Если акции сильно «распылены», т.е. находятся у очень большого числа людей и фирм, то контрольным становится наибольший объем среди имеющихся. Встречалось, что 10% давали их владельцу контроль над акционерным обществом.

Кто владеет КПА

Анализ показывает, что контрольным пакетом акций часто владеет кто-то из учредителей компании либо членов их семей, иногда это топ-менеджеры предприятия. В крупнейших компаниях России, на которых, выражаясь фигурально, держится экономика, часто можно встретить наличие контрольного ПА у государственных структур (правительство или профильные министерства).

Какие возможности дает владение КПА

Владелец контрольного ПА компании может принимать самостоятельные решения по целому ряду вопросов:

  1. текущая деятельность;
  2. стратегия развития;
  3. назначение руководящего состава.

Когда контрольный пакет акций равняется 75% + 1, его владелец полностью держит предприятие под своим контролем. В этом случае заблокировать решения собрания невозможно, так как блок-пакета нет.

Преимущества и недостатки

Владение контрольным ПА несет целый ряд преимуществ:

  1. Единоличное управление акционерным обществом (за исключением ряда вопросов, отнесенных законодательством к компетенции ¾ общего количество голосов).
  2. Распоряжение доходами (в том числе принятие решений по выплатам дивидендов).
  3. Определение перспектив и стратегий долгосрочного развития.

К недостаткам контрольного пакета акций я бы отнес высокий риск и серьезную ответственность. Единоличное управление более рискованно и требует значительно больше усилий.

В блокирующем пакете достаточно акций, чтобы вы смогли заблокировать или отложить решения, принятые на общем собрании акционеров. Его размер составляет 25%, но он может быть намного меньше.

Приведу пример. Среди акционеров отечественной энергокомпании «ПАО ИНТЕР РАО» отсутствует владелец контрольного ПА, но есть «АО Роснефтегаз», владелец 27,63 % – мажоритарный пакет. Следующий по объему пакет «ИНТЕР РАО Капитал», у него 19 процентов и он, в данном случае, блокирующий.

С миноритарным пакетом вы не сможете оказать на деятельность предприятия значимого влияния, но в целом вы полноценный акционер: можете голосовать на собраниях, запрашивать информацию о деятельности компании, получать дивиденды. В классическом понимании миноритарный пакет составляет 1%.

Учитывая незначительные объемы своего влияния, реализация прав миноритариев иногда повисает в воздухе. Например, если предприятие ликвидируется, а имущества у него немного, то пока очередность дойдет до акционеров, они могут ничего не получить. На такой случай законодательно закреплено право акционеров подать иск в суд на управленческий состав, чтобы возместить нанесенный ущерб.

Однако у миноритариев есть способы повлиять на владельцев больших ПА, если последние ведут политику, ущемляющую их права:

  1. Обратиться в разные проверяющие органы. Обладая инсайдерской (внутренней) информацией о предприятии, обиженный акционер может рассказать много полезного.
  2. Обратиться в Министерство внутренних дел или прокуратуру с заявлением о том, что руководящий состав предприятия нарушает законодательство, например превышая свои полномочия.
  3. Подать иск в суд о признании незаконным договора о приобретении крупного ПА.
  4. Подать заявление в Антимонопольный комитет. Все сделки по приобретению ПА от 25 % и более должны согласовываться с АМК, в противном случае предприятию грозит серьезный штраф.
  5. Подать иск в суд с любым предлогом по нарушению прав миноритария и потребовать запрета на проведение собрания акционеров.

Даже владея незначительным ПА, можно отстаивать свои права. Правда, эти же способы, используя недобросовестных миноритариев, нередко используют конкуренты в целях поглощения приглянувшегося предприятия.

Мажоритарный

Мажоритарный пакет дает собственнику право контроля над АО, если отсутствует владелец контрольного ПА. Приведу пример. У «ПАО Газпром» столько акционеров, что контрольным ПА не владеет никто. Поэтому на собраниях большинство принадлежит мажоритарному пакету 38,373 %, которым владеет государство через «Росимущество».

Голосующие акции

Эти ценные бумаги предоставляют своему владельцу право голосовать на ежегодных и внеочередных собраниях акционеров компании. Обычно право голоса дают обыкновенные акции, но существуют исключения, они фиксируются в уставе предприятия.

Акционер реализовал свое право голоса, если участвовал в голосовании, даже когда его голос был отдан «против» решения, принятого собранием.

Отличия контрольного пакета от мажоритарного

Предлагаю выяснить разницу между контрольным и мажоритарным ПА. Особенность контрольного ПА в том, что он может быть только один, а вот мажоритарных пакетов среди акционеров может быть несколько. Например: у компании А один из учредителей владеет 30 % акций, его компаньон 20 %, и еще трое членов их семей владеют по 10 %. Оставшиеся 20 % распределены между миноритарными акционерами. В этой ситуации получается, что владельца КПА нет, зато есть целых пять мажоритариев.

Что влияет на цену

Я думаю, вы догадываетесь, что при покупке ПА цены контрольного, блокирующего и миноритарного будут отличаться, так как они дают разные права своим владельцам.

Цена небольших ПА зависит от объективных факторов: доходности компании, размера дивидендов, репутации, экономической ситуации в стране.

Контрольные ПА оцениваются в большей степени исходя из размера и престижа АО, а также возможного влияния на рынок или экономику страны. Цена контрольного пакета акций может увеличиваться в несколько раз, когда через него можно значительно влиять на отрасль или экономику в целом.

Скидка для мелких акционеров

Учитывая «неконтрольный» характер небольших миноритарных пакетов, принято оценивать их с учетом скидки – величины, на которую уменьшается стоимость доли.

Расчет премии за контроль

При оценке стоимости контрольных ПА принято, наоборот, добавлять к ней премию – денежное выражение преимуществ, которые дает КПА.

Как узнать количество акций компании

Если у вас в планах приобрести ПА какой-либо компании или вы просто заинтересовались информацией о количестве ее акций, то эти цифры вы можете найти на сайтах фондовых бирж, на которых вращаются такие ценные бумаги. Второй вариант – посмотреть на сайтах самих акционерных обществ, где они официально размещают свои годовые финансовые отчеты и указывают количество выпущенных акций.

Как узнать, сколько у меня акций

Если вы не знаете, каким ПА владеете, эту информацию можно запросить напрямую в компании или у регистратора, который ведет учет ценных бумаг предприятия.

Обратите внимание, что такая информация предоставляется лично владельцу или по доверенности, правильно оформленной с юридической точки зрения. То есть просто обратиться к регистратору с запросом о величине пакета акции, не будучи акционером компании, нельзя. Вам просто откажут.

Надеюсь, вы разобрались в особенностях разных ПА компании и теперь знаете, какой подойдет именно вам, если соберетесь заняться инвестициями. Главное, подходите взвешенно к этому вопросу, реально оценивайте свои возможности.

Подписывайтесь на мои обновления и обязательно делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *